Elon Musk a décidé que le meilleur moyen de prouver que l’IA va changer le monde, c’est de cramer du pognon comme un ado en free-to-play avec la carte de crédit de ses parents. En l’espace de 24 heures, on apprend que Tesla et SpaceX vont engloutir des milliards dans des paris technologiques qui, pour l’instant, rapportent autant qu’un distributeur de billets dans une zone sinistrée.
Chez Tesla: $25 milliards pour danser sur un volcan
Le constructeur automobile a relevé son plan de dépenses d’investissement 2026 à plus de $25 milliards – quasiment le triple de l’an dernier. La destination de ce fric, c’est la conduite autonome et les robots humanoïdes. Sauf que le robotaxi Tesla ne générera pas de revenus significatifs avant 2027 au moins, et Optimus le robot est encore au stade du « regardez, il lève une boîte ».
Quand ton concurrent Big Tech dépense autant, il a des AWS ou des Google Ads pour éponger les frais. Tesla, elle, a… des voitures dont les ventes plafonnent. Résultat : flux de trésorerie négatif attendu pour le reste de l’année. Les analystes sont partagés entre « c’est une connerie » et « Musk a réussi des trucs impossibles avant, alors pourquoi pas ». Perso, je trouve que c’est un sacré pari sur un ticket de loterie.
Chez SpaceX: l’IA dévore Starlink
SpaceX, c’est le même film mais en version spatiale. La division IA (xAI) a bouffé 61% des $20,74 milliards de capex du groupe en 2025, pour une perte opérationnelle de $6,4 milliards. Pendant ce temps, Starlink dégage $4,42 milliards de bénéfice, mais ça suffit à peine à couvrir le trou. L’IPO à $75 milliards et la valorisation à $1,75 trillion, c’est bien joli, mais si les dépenses continuent d’exploser, faudra remettre la main à la poche.
Et puis y’a l’option d’achat sur Cursor, la startup de code génératif, pour $60 milliards. Soit tu claques soixante milliards, soit tu te contentes d’une collab à dix balais. Musk attend l’IPO pour décider, mais dans les deux cas, le cash brûle. Les data centers dans l’espace ? On chiffre ça en trillions. Pas de pression.
Le même pattern, les mêmes risques
Au final, Musk joue la même stratégie chez Tesla et SpaceX: cramer des sommes délirantes sur des promesses d’IA, sans les cash-flows des GAFAM. Il parie sur le fait que ses paris les plus fous finiront par payer, comme il a réussi à faire atterrir des fusées. Mais les investisseurs ne sont pas des fans, ce sont des gens qui veulent du retour sur investissement. Et pour l’instant, le ratio annonces/résultats ressemble plus à un stand de tir qu’à un business plan.
Alors, foi en Musk ou pas ? Moi, je dis: garde un peu de cash pour les jours où son Optimus dérape dans les comptes.
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